科目ナンバー

CM-FN3-14XL

履修条件・関連科目等

2019年度以前入学生対象のWeb登録科目です。

授業で使用する言語

日本語／英語

授業で使用する言語（その他の言語）

授業の概要

授業計画に従って、はじめに、キャッシュ・フローの時間価値の概念を中心にして、投資業務にとって必要な基礎概念について学習します。その後、投資のリスク・リターン、リスクの相互関係、ポートフォリオ・マネジメントなどについて学習し、最後にデリバティブ取引について、それぞれ具体例とともに学習します。
講義においては、概念的な説明だけでなく、できるだけ投資業務の現場でどの様な利用がなされているかという実例を交えた説明を心がけたいと考えています。
数学的な知識を前提とせず、より多くの学生が抵抗なく履修できるようにするつもりですが、投資業務の現場では、ある程度の数学的知識は必須です。必要な数学や統計学の内容は、授業でも詳しく説明しますので、みなさんも積極的に学習するようにして下さい。

科目目的

この科目は、カリキュラム上の商学部分野別専門科目として位置づけられていることから、この科目での学修を通じて、学生が投資理論を実務で利用できる水準で理解することを目的としています。

到達目標

この講義においては、投資業務を行なう際に必要な次の分析手法を学びます。
・キャッシュ・フローの時間価値の概念を用いて、債券投資・株式投資・企業評価に必要な手法について
・投資のリスクとリターンの概念を用いて、ポートフォリオ投資（ポートフォリオ・マネジメント）手法について
・デリバティブ取引の価格決定手法について
実際の投資の現場で利用できるようになることが目標です。

授業計画と内容

※すべての授業を同時双⽅向型オンラインで実施します。（具体的な授業参加⽅法は、manabaで確認してください
※ゲストスピーカーによる授業を予定しています。

授業開始に当たって
1. イントロダクション

キャッシュ・フローの時間価値の概念について
2. 時間価値の考え⽅（現在価値、割引率、将来価値、現価係数、終価係数）
3. 複数キャッシュ・フローの評価と年⾦現価係数、年⾦終価係数
4. 債券の種類と債券評価、各種債券利回り（1）（内部収益率、最終利回り）
5. 各種債券利回り（2）（スポット・レート、フォワード・レート、現価係数）
6. 裁定取引とインプライド・フォワード・レート
7. 債券感応度の考え⽅
8. 配当割引モデルによる株式評価の考え⽅（定額配当モデルと定率成⻑モデル,サステナブル成⻑率の考え⽅）
9. イールド・カーブ構築（1）現価係数推計⽅法の基礎
10. イールド・カーブ構築（2）実データによる分析
11. まとめ（キャッシュ・フロー評価を中⼼に）

投資のリスク・リターン、リスクの相互関係、 ポートフォリオ・マネジメントについて
12. 投資のリターンとリスク
13. 投資のリスクの相互関係
14. シナリオ分析
15. ポートフォリオの投資収益率と個別資産の投資収益率の関係
16. ポートフォリオのリスクとリターンの関係
17. データによる分析（1）分散投資のリスク削減効果
18. 3資産ポートフォリオのリスクとリターンの関係
19. データによる分析（2）最適ポートフォリオ構築
20. ポートフォリオの分離定理とマーケット・ポートフォリオ
21. 資本資産価格決定モデル（CAPM）その利⽤⽅法
22. シングル・ファクターモデルとマルチ・ファクター・モデル
23. ポートフォリオ分析のまとめ

デリバティブ取引について
24 デリバティブ取引（1）先物・先渡、スワップ取引について
25 デリバティブ取引（2）先物・先渡、スワップ価格の決まり⽅
26 デリバティブ取引（3）オプション取引について
27 デリバティブ取引（4）オプション価格の決まり⽅

おわりに
28. 全体のまとめ

上記授業計画は、必要に応じて変更することがありますので、ご注意ください。詳細な⽇程・内容・配布資料等は、授業のwebsite （参考URLを参照）で順次公開しますので、必ず確認の上、授業に臨んでください。
上記授業計画は、必要に応じて変更することがありますので、ご注意ください。詳細な⽇程・内容・配布資料等は、授業のwebsite （参考URLを参照）で順次公開しますので、必ず確認の上、授業に臨んでください。manabaでの講義資料配布はありません。

授業時間外の学修の内容

指定したテキストやレジュメを事前に読み込むこと

授業時間外の学修の内容（その他の内容等）

詳細な日程・内容・配布資料等は、授業のwebsite（参考URL参照）に掲示しますので、教科書の該当箇所や指定された教材を読んで、授業の準備をするとともに、授業に持参するようにしてください。また，授業中に提示した応用例にも必ず取り組んでください。

授業時間外の学修に必要な時間数／週

・毎週1回の授業が半期（前期または後期）または通年で完結するもの。1週間あたり4時間の学修を基本とします。
・毎週2回の授業が半期（前期または後期）で完結するもの。1週間あたり8時間の学修を基本とします。

成績評価の方法・基準

成績評価の方法・基準（備考）

原則として、定期試験の成績により評価します（評価基準：講義で学んだ内容を体系立てて整理し，実践的に活用できるよう理解しているか。）。

ただし、授業時間内での発言・質問等、授業への貢献があった学生や，積極的な参加者に対しては、別途加点することを考えています。

体連諸君の「公欠届」は、可能な限り配慮しますが、必ず事前に担当者に直接提出してください。授業終了後の提出や直接提出しないものは、配慮の対象外とします。

詳細については、初回の授業時に説明します（manabaのこの授業コースの「コンテンツ」（「コースコンテンツ」）に掲載される「ガイダンス資料」も参照してください。）。

課題や試験のフィードバック方法

授業時間内で講評・解説の時間を設ける／授業時間に限らず、manabaでフィードバックを行う

課題や試験のフィードバック方法（その他の内容等）

アクティブ・ラーニングの実施内容

PBL（課題解決型学習）

アクティブ・ラーニングの実施内容（その他の内容等）

授業におけるICTの活用方法

クリッカー／タブレット端末

授業におけるICTの活用方法（その他の内容等）

実務経験のある教員による授業

はい

【実務経験有の場合】実務経験の内容

シグマベイスキャピタル株式会社での取締役研究開発部長（1991年9月～1996年3月）としての(ポートフォリオ構築や債券分析、デリバティブ管理などの)システム開発，(Tokyo Swap Reference Rateに代表される)データ提供

【実務経験有の場合】実務経験に関連する授業内容

ポートフォリオ構築や債券分析、デリバティブ管理、金融データ加工・提供のノウハウを生かし，証券理論を実践に生かす授業計画と内容を設定します。また、守秘義務に抵触しない程度に、システム開発における各種エピソードの紹介も行います。

テキスト・参考文献等

【テキスト】
使用しません。授業のwebsite（参考URL参照）を通じて資料を配付する予定にしています。

【参考書】（URLはAmazon.co.jpの当該書籍へのリンクです）
　Elton, E. J., Gruber, M. J., Brown, S. J., & Goetzmann, W. N. Modern portfolio theory and investment analysis. 9th ed. John Wiley & Sons. ISBN: 978-1118469941 2013年（中央大学図書館のサイトから電子書籍が閲覧できます）https://amzn.to/3YK6YN6
　Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus Essentials of Investments 12th edition McGraw Hill Education ISBN:978-1260772166 2021年 https://amzn.to/3Aygw5M
　大村・俊野（著）『証券投資理論入門』 日本経済新聞出版 ISBN：4532108241 2000年 https://amzn.to/3CmVxDq
　グラハム、モレル (著) 木谷、塩見（監訳）『グローバル経済における空港のファイナンスと投資 』創成社 ISBN:4794431929 2018年 https://amzn.to/48H6FXK
　ボディー, ケイン, マーカス（著）『インベストメント（上）』 日本経済新聞出版社 ISBN:4532605024 2010年 https://amzn.to/3CpLNbK，
　ボディー, ケイン, マーカス（著）『インベストメント（下）』 日本経済新聞出版社 ISBN:4532605032 2010年 https://amzn.to/48HtJG0
　俊野・白須・時岡（著）『ファイナンス論・入門 -- イチからわかる証券投資と企業金融』有斐閣 2020年 ISBN 978-4-641-16570-0 https://amzn.to/48LILdF
　日本証券アナリスト協会（編）『新・証券投資論 I．理論篇』 東洋経済新報社 2009年 ISBN:978-4532133726 https://amzn.to/4fDYaz9
　日本証券アナリスト協会（編）『新・証券投資分析 II. 実務編』 東洋経済新報社 2009年 ISBN:978-4532133733 https://amzn.to/3Z3dNJV
　日本証券アナリスト協会（編）『証券アナリストのための企業分析 第4版』 東洋経済新報社 2013年 ISBN:978-4492732953 https://amzn.to/40A0B1o
　藤林ほか（著）『Excelで学ぶファイナンス（２) 証券投資分析　第3版』きんざい ISBN:978-4322113945 2009年 https://amzn.to/40Z2h4T
　金子・佐井（著）『証券アナリストのための数学再入門』 ときわ総合サービス ISBN:978-4887860384 2012年 https://amzn.to/3Cn1Irf

この他，必要に応じて 授業中・websiteを通じて紹介する予定にしています。

その他特記事項

・詳細な講義内容と成績評価などについては、初回の講義時に説明しますので、受講希望者は必ず出席してください。初回講義を欠席すると、さまざまな不利益をこうむることになりますが、その責任は本人にあることを十分自覚してください。
履修変更等を考えている学⽣は、特に注意してください。

・追加の講義資料は、授業のwebsite（参考URL参照）からダウンロードできるよう準備しますので、各自事前ダウンロードして、授業に持参するようにしてください。manabaでの講義資料配布はありません。

・事前に「公欠届」を提出した学生を除き、授業に出席できなかったことへのフォローは行いません。

・授業についての質問(講義内容、成績評価方法などすべてについて)は、原則として、授業時間中またはオフィスアワーのみで受け付けます。ただし、全学メールアドレスからのルールに従ったメールでの質問に限り、例外として受け付けます(詳細はガイダンス資料を参照してください)。

・単位を取得するためには、必ず定期試験を受験する必要があります。

［ソフトウエアの利用］
Microsoft 365、オンライン授業参加に必要なアプリケーション 以外の特別なソフトウェアは利用しません。

参考URL

https://toyohal.r.chuo-u.ac.jp/Investment/